Каталог аналитических статей

Курс евро: любовь к чужим деньгам может погубить Евросоюз

Fri, 03 Feb 2012 15:35:33 GMT

Цивилизованный мир несколько предыдущих столетий жил при единой валюте, коей были драгоценные металлы — золото и серебро. Весь XX век ушел у государств на то, чтобы избавить свои валюты от золота и позволить правительствам разбрасываться деньгами по своему усмотрению.
Жизнь до евро
История современной европейской валюты начинается с кризиса последней международной валютной системы, хоть как-то привязанной к золоту и известной, как Бреттон-Вудская. Значительно упрощая, можно сказать, что суть этой системы сводилась к тому, что только доллар США обменивался на золото, причем по фиксированной цене — 35 долларов за унцию, только на слитки и только в расчетах между центробанками стран — участников системы. Остальные валюты обменивались на доллар по фиксированным курсам.
Существование этой системы никак не ограничивало аппетиты ФРС и американского государства. После Бреттон-Вудского соглашения мир был наводнен американскими долларами. Иностранные центробанки добросовестно меняли этот доллар на золото и уверенно сокращали золотой запас США, который сразу после Второй мировой войны был крупнейшим в мире, а потом начал стремительно таять. Кроме того, необходимо было поддерживать цену 35 долларов за унцию золота, на которой держалась вся система. Поэтому американцам приходилось проводить интервенции на иностранных биржах, торгующих золотом, где частные лица (американцам было запрещено иметь золото) из других государств обменивали имеющиеся у них доллары на золото.

Евро

asparkam — Sun, 04 Jul 2010 17:33:49 GMT

Все больше тех, кто хоронит евро. Сейчас многие ожидают «паритета» с долларом, то есть ситуации, когда курс будет 1$/1€. Слово «паритет» многозначное и имеет иной экономический смысл. Справа приведен график номинального курса в сравнении с равновесным курсом по паритету покупательной способности (1.17 $/€ на 2010 год), который рассчитывает Организация по Экономическому Сотрудничеству и Развитию (ОЭСР). Согласно этим расчетам даже сейчас евро «переоценен» относительно своего паритета на ~5% и в этом смысле случившееся падение выглядит вполне резонным. Но многие видят в движении евро зловещий знак. Если вспомнить, что после введения курс был на 0.8-0.9 $/€, (ниже паритета в любом смысле), пока ничего экстраординарного не происходит.
Европессимизм набирает обороты. Но признаю, что в нем есть логика и монетарный союз евро действительно находится под угрозой распада. Начитавшись Кругмана и других источников, проблему можно рассказать в виде следующий истории. В ходе бума недвижимости в «гламурные» зоны типа Испании или Греции притекал капитал. Он вызвал бум в экономике. Цены и зарплаты в этих зонах возросли.

прогноз Dr. Toni

asparkam — Wed, 07 Apr 2010 21:20:28 GMT

Свой предыдущий анализ ПРЕДСТОЯЩИХ событий на 2009 год я начал в момент начала финансового кризиса в октябре - ноябре 2008 и закончил, в основном, сразу после инаугурации Обамы в январе - феврале 2009.При проведении анализа меня, в отличие от М. Хазина, Авантюриста и пр. не интересовали ВЕРОЯТНОСТЬ краха Америки, Китая етс. и победа в связи с этим мировой пролетарской революции в той или иной стране или сразу на земном шаре. Это проблема коммунистов и тех кому делать нечего ... Меня интересовали и интересуют лишь события, которые должны были точно произойти с целью в основном одной - понять куда вкладывать деньги, что совершенно не коррелируется с мировой революцией.Вкратце напомню о своих прогнозах на 2009 года и степени их реализации:2008 - 2009События, произошедшие в 2008 - 2009 имеют очень давнюю историю - с 1991 года, когда, после развала СССР совместными усилиями Горбачева и Ельцына, США в качестве основной своей парадигмы провозгласили парадигму "Золотого миллиарда", в составе США, развитых Европейских стран и Японии.На территории стран "Золотого миллиарда" предполагались высокие доходы и минимальный невредный труд, с потреблением одновременно наибольшего количества благ, произведенных остальным человечеством, общим числом - 5.5 миллиардов на текущий момент.Я остановлюсь на отдельных составляющих парадигмы не только для того, чтобы показать, что ее в дальнейшем ждал неминуемый крах, но и чтобы показать наиболее вероятные пути выхода из создавшейся ситуации.

Нас ждёт дефляция, причём надолго, до конца 2014 года (Степан Демура)2

asparkam — Wed, 07 Apr 2010 20:44:11 GMT

О монетарной политике ФРС

Ну, если, скажем, доллар возьмёт и упадёт в 2 раза по отношению к евро. Какая паника будет тогда? Это единственное возражение, которое в принципе я вижу. Но если вы сами посмотрите на то, что происходит: в США увеличили денежную базу и где инфляция? Её практически нет за исключением товарных рынков и рынков акций. Доходы населения падают, безработица растёт. Я имею в виду реальную безработицу, а не статистическую. Откуда в таких условиях взяться инфляции, если у вас спрос генерировался не действиями ФРС, а кредитными мультипликаторами, если банковская система работала с нулевыми нормами резервирования, и сейчас этот механизм перестал работать? Вы её не сможете запустить, сколько бы денег вы не напечатали. Вот в чём прелесть и ужас нынешней ситуации.

Если это попроще объяснить, давайте вспомним историю 2000 года. К началу 2000 года ФРС поднимала ставки (смотри график "Учетная ставка ФРС США"). Когда всё упало, ФРС с радостью стала опускать ставки в надежде на то, что сейчас ликвидность всё зальёт, и всё встанет на свои места. Ничего на свои места не встало в течение больше чем 2-х лет. Только в 2003 году они смогли начать накачку нового и последнего пузыря в недвижимости. И то они это сделали не монетарными методами. Ставка тогда была 1%. Они это сделали не монетарными методами, а практически убрав какие-либо ограничения на возможность человека с пульсом заимствовать деньги.

Этот пузырь в 2005 году начал лопаться. Они начали поднимать ставки в 2004 году. Что было с фондовым рынком? Рынок рос (смотри график "Индекс Standard & Poors 500"). А нам говорят, что высокие ставки – это плохо для рынков. В 2007 году американский фондовый рынок начал падать. Ставки сейчас почти равны нулю, а никакого эффекта опять нет. Поэтому можно задаться вопросом: а вообще тот механизм монетарной политики, что существует в настоящее время, работает? И ответ, на мой взгляд, что ФРС есть, что его нет. На денежно кредитную политику и на состояние кредитной сферы ФРС уже не влияет.

Нас ждёт дефляция, причём надолго, до конца 2014 года (Степан Демура)

asparkam — Wed, 07 Apr 2010 20:36:35 GMT

О кредитных мультипликаторах

Что сейчас происходит, на мой взгляд, в реальном мире, в экономике? Сейчас мы вступаем в фазу крушения МММ. Можно долго обсуждать мифические зелёные ростки великого Обамы (президент США – прим.ред.), ещё чью-то глупость, но всегда стоит посмотреть на температуру больного, на его кардиограмму. Что показывает кардиограмма той экономики, что была построена в последние десятилетия? Она была построена на банковских мультипликаторах, на кредитных мультипликаторах. То есть, когда один доллар, который Федеральная резервная система (ФРС) США впрыскивала в банковскую систему, превращался в 90, 100 или даже в 1000 долларов, поскольку норма резервирования (эффективная) равна нулю. В Европе происходило примерно тоже самое. Эти вновь созданные кредитные деньги превращались в спрос, в потребление, и мы видели рост всего и вся. То есть кредитные мультипликаторы работали.
Начиная с осени 2008 года кредитные мультипликаторы начали падать. Сейчас многие мультипликаторы уже меньше единицы. Так называемые мультипликаторы ФРС уже меньше единицы (смотри график "Некоторые денежные мультипликаторы США" и "M1 money multiplier"). То есть кредитные мультипликаторы сейчас не работают.

В любом случае данный факт лишь подтверждает мою гипотезу о том, что аналитикам инвестиционных компаний верить нельзя никогда (смотри статью "Аналитикам sell side верить нельзя. Никогда").
Поэтому то, что мы наблюдаем сейчас по всему миру и в России – это падение потребления, падение спроса, падение производства, рост безработицы. Со всеми вытекающими последствиями. Греция, Испания, Португалия, Дубаи – это всё цветочки. Просто потому, что кредитные мультипликаторы не работают. Один доллар, который сейчас со страшной силой печатает ФРС и "Европейский центральный банк" (ЕЦБ), не превращается в прежние 100 долларов спроса. Единственное исключение из этого правила представляет сейчас Китай. И то с большими поправками. Вы можете сами скачать все необходимые данные на сайте Federal Reserve Bank of St. Louis и посмотреть на эту страшную картину, как кредитные мультипликаторы в США продолжают падать, не смотря ни на что.

Обзор фин.системы USA

admin — Sat, 27 Mar 2010 11:10:13 GMT

1) Что происходит в мировых финансах?

мировой экономический кризис, кредиты не дают роста ввп

2) Как реагируют финансовые организации?

кредитование прекращено, свободные деньги остаются на счетах и идут в пирамиду ГКО США

3) Какой Прогноз?

обрушение пирамиды ГКО с возможной гиперинфляцией доллара или без неё

В мартовском прогнозе инфляции на год в США - MIP (Moore Inflation Predictor) - появился дефляционный сценарий

asparkam — Sun, 21 Mar 2010 19:15:34 GMT

Текущий прогноз инфляции

Инфляция упала на полпроцента с 2,63% в январе до 2,14% в феврале.
Ежемесячный темп инфляции в феврале 2009 года был 0,50%, а ежемесячный темп инфляции в феврале 2010 года стал 0,02%, так что годовой уровень инфляции снизился почти на полпроцента.
Встает вопрос - это одномоментное событие или мы направляемся обратно к дефляции, как предполагает Роберт Пречтер?
Его прогнозы зачастую представляется невозможным ... пока они не реализуются.
Лично я нахожу, что трудно поверить, что все ликвидность, закачанная в экономику через триллион долларов "Стимулирующего пакета", не приведет к инфляции.
Но если деньги остаются в хранилищах банка и не находят свой путь в экономику, как это сейчас происходит, то вполне возможно, что все эти деньги не приведут к инфляции.
Также возможно, что деньги просто заменят ту часть денег, которая "испарилась”, когда цены на акции рухнули.
Поэтому в этом месяце я добавил дополнительный компонент к MIP – это линия дефляционного сценария.
В основном это, что произойдет, если мы увидим в месяц в среднем --0,07% дефляции в течение года. Это довольно малая месячная дефляция. В декабре 2009 г. было -0.18% дефляции, а июле 2009 г. было -0,16% месячной дефляции. В 2008 году дефляционный ежемесячный уровень был -1,92%.
Интересно, что даже с месячным уровнем дефляция высокая (низкая?) ежегодная дефляция достигла дна в -2,10% в июле 2009 года.
В перспективе мы все еще ожидаем инфляцию, но в краткосрочном плане она становится все менее вероятной. Это называется балансирование на "острие ножа". Один неверный шаг, и мы может упасть в любую сторону.

Солнечная активность и мировой экономический кризис

asparkam — Sat, 06 Mar 2010 18:31:46 GMT

Текущий минимум активности Солнца, ставший самым глубоким в этом столетии, пока с высокой точностью совпадает с развитием наиболее

масштабного в истории финансового кризиса и переходом мировой экономики в состояние глобальной рецессии.

Считается, что кризис бьёт по всем - и по бедным и по богатым. Но это неправда. Просто богатые на некоторое время «упускают прибыль», а бедные, чтобы выжить,

за бесценок отдают последнее. Богатые скупают обесценившуюся недвижимость, акции и многое другое, что при выходе экономики из кризиса быстро вырастает в

цене. И оказывается, что после кризиса бедные стали беднее, а богатые - богаче... Поэтому есть мнение, что (по крайней мере некоторые) кризисы вызываются

искусственным путём и являются формой «перетряски активов» и перераспределения собственности. Достаточно вспомнить кризис 1929 г. в США, который, в итоге, сделал

США могущественнейшей страной мира, уничтожившей при помощи Гитлера угрозу «мировой революции», исходившую от СССР и ускорившей процесс переселения

евреев в Палестину.

Грядущий глобальный кризис будет, скорее всего, «встроен» в график солнечной активности, поскольку в годы низкой Солнечной Активности дезориентированными и возбуждёнными людьми легче всего

управлять. И наверняка уже сейчас в тихих кабинетах специальных служб ведутся соответствующие разработки.

Крупнейшие должники планеты

Thu, 04 Mar 2010 17:26:04 GMT

Национальный долг по отношению к их ВВП.
The World's Biggest Debtor Nations

Gross External Debt 2009 GDP Debt/ GDP
1 Ireland 2390 177 1350%
2 United Kingdom 9260 2170 427%
3 Netherlands 2580 652 396%
4 Switzerland 1230 316 389%
5 Belgium 1320 381 346%
6 Denmark 627 199 315%
7 Sweden 916 333 275%
8 Austria 869 323 269%
9 France 5220 2110 247%
10 Portugal 538 232 232%
11 Hong Kong 659 301 219%
12 Norway 578 276 209%
13 Finland 377 183 206%
14 Germany 5330 2810 190%
15 Spain 2530 1370 185%
16 Greece 595 339 176%
17 Italy 2710 1760 154%
18 Hungary 231 186 124%
19 Australia 891 819 109%
20 Unated States 13670 14250 96%